FX168财经报社(北美)讯 周五(10月2日)，美国股市全线上涨，一份远逊预期的就业报告反而成为风险资产的催化剂。投资者押注，美国劳动力市场降温将令美联储在10月暂缓进一步加息，科技股因此成为当天最大赢家，纳斯达克综合指数盘中一度刷新历史纪录。

截至盘中，道琼斯工业平均指数上涨约250点，涨幅0.5%；标普500指数上涨0.7%；纳斯达克综合指数上涨1.2%。纳指当天一度创下历史新高，但随着美国国债收益率从低位重新反弹，三大指数均从日内高点有所回落。

（图源：FX168）

从全周表现来看，道指仍累计下跌约1.3%，标普500指数下跌约0.3%，纳指则上涨约0.6%，并连续第三个交易日走高。

非农仅增2.9万 华尔街反而松了一口气

当天最大的市场催化剂来自美国9月就业报告。

美国劳工统计局公布数据显示，9月非农就业人口仅增加2.9万人，大幅低于市场预期的8.4万人，失业率则从4.1%升至4.2%。

（图源：CNBC）

而且，此前两个月的数据进一步下修。7月就业人数被下调3.1万人，最终录得减少1万人；8月则被下调2.9万人至增加13.3万人。

这意味着，过去三个月美国平均每月仅增加约1.7万个就业岗位，显示招聘动能明显减弱。

但对于华尔街而言，这份数据并没有弱到足以引发经济衰退恐慌，却足以削弱美联储继续加息的紧迫性。

Osaic首席市场策略师Phil Blancato表示，这正是市场希望看到的就业数据：“不太热，也不太冷，不算特别强，但也没有明显恶化。”

10月加息概率继续下降

就业报告公布后，市场继续降低对美联储10月加息的押注。

根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储本月维持利率不变的概率约为77%，意味着再次加息25个基点已不再是市场的主流判断。

（图源：CNBC）

近期美国通胀数据也出现一些降温迹象，这进一步缓解了市场对美联储短期继续收紧政策的担忧。

不过，市场仍没有完全排除12月再次加息的可能。美国通胀仍高于美联储2%的目标，能源价格此前又显著上涨，因此投资者目前更多是在交易“10月暂停”，而不是“加息周期彻底结束”。

科技股领涨 英伟达刷新盘中纪录

利率压力缓和预期最直接利好科技股。

英伟达周五一度上涨超过3%，股价最高触及237.88美元，刷新历史盘中新高，这也是该股自5月以来首次再创盘中纪录。

（图源：CNBC）

AMD当天也上涨近3%，CrowdStrike、Palo Alto Networks等科技股同样一度刷新历史高位。

科技股对长期利率尤其敏感。美联储短期加息预期下降意味着估值折现压力缓和，因此资金迅速重新流向AI、半导体和软件等高成长板块。

Nuveen首席投资官Saira Malik认为，这份就业报告可能在第三季度财报季正式启动前继续为市场提供支撑，而她预计本轮企业盈利表现将“非常强劲”。

她甚至表示，这“可能是大家一直期待的圣诞行情的开始”。

美债收益率先跌后涨 美股从高位回落

不过，债券市场给美股的狂欢踩下了一脚刹车。

非农数据刚公布时，美债收益率迅速下跌，因为投资者削减了对10月加息的押注。但随后收益率重新反弹，推动美股从盘中高点回落。

近期全球债券市场经历猛烈抛售，美国10年期国债收益率本周一度升至2002年以来最高水平。高油价、通胀黏性以及各国央行偏鹰表态，都令投资者担心全球利率可能在更长时间内维持高位。

这也意味着，即使美联储10月暂缓加息，美股仍需要面对高收益率这一估值压力。

油价下跌再添一把火

油价当天明显回落，也进一步提振了股市情绪。

欧洲方面讨论释放战略燃料储备，加上G7协调增加能源供应的消息，令市场对柴油和原油供应紧张的担忧有所缓解。

国际油价回落意味着未来能源通胀压力可能下降，对于当前最担心通胀反弹的美联储而言，这无疑是一个相对积极的信号。

因此，周五市场实际上同时迎来了两项利好：一边是就业降温降低加息压力，另一边是油价下跌缓解通胀担忧。

牛市迎来四周年

10月也恰好迎来本轮全球股市牛市的第四个年头。

瑞银瑞士高级金融市场顾问Burkhard Varnholt表示，过去四年全球股市一次又一次创下历史新高，背后的关键原因并不仅仅是估值扩张，而是企业盈利增长持续超过市场预期。

他认为，许多人最初把这轮行情视为一次短暂复苏，但事实证明，它已经演变成一轮具有全球性的结构性上涨。

Varnholt称，这轮牛市真正值得关注的故事，与其说是股价本身，不如说是经济和企业盈利的复苏。

下一步仍看通胀和美债

不过，在经历周五上涨之后，市场仍面临一个关键问题：就业降温究竟是“刚刚好”，还是美国经济正在进一步走弱的开始？

目前华尔街显然更愿意相信前一种解释。

但如果接下来就业继续明显恶化，市场的交易逻辑就可能从“美联储不加息利好股市”，转向“美国经济是否正在失速”。

与此同时，如果通胀重新升温，美联储12月再次加息的风险也会重新升高。

因此，在纳指刷新历史高位之后，接下来真正决定这轮上涨能否延续的，仍然是两个变量：美国通胀能不能继续降，以及已经处于20多年高位附近的美债收益率能不能真正掉头。