由于需求低迷，日本制造业PMI已连续第六个月萎缩。

数据显示，日本12月日本制造业活动萎缩幅度略低于预期，但服务业活动大幅回升。

在数据公布后，市场对日本央行本周维持利率不变的预期对日元造成压力。

日元汇率跌至三周低点，美元兑日元上涨0.26%，逼近154。

虽然日本12月制造业PMI萎缩，但服务业改善。

周一公布的数据显示，日本12月为49.5，低于预期的49.2，但较上月的49.0有所改善。

12月日本从上月的50.5升至51.4，进一步进入扩张区间。

服务业的强劲表现也推动日本12月份整体商业活动扩张，尽管制造业仍然是其增长的拖累因素。

12月日本指数为50.8，高于11月的50.1。

另外，日本10月份核心机械订单增长2.1％，同比强劲增长5.6％。

标普全球市场情报公司的经济学家乌萨马·巴蒂表示，12月的PMI数据表明，在2024年底，日本私营部门企业的商业活动进一步扩张。

虽然增长幅度很小，但却是自9月以来最显著的，同时服务部门扩张加速。

与此同时，制造业产出继续低迷，连续第四个月出现收缩。

需求方面继续出现分化趋势，服务企业的新业务出现四个月来最大幅度的增长，而商品生产商的订单则出现更大幅度的减少。

顽固的通胀阻碍了日本私营部门在12月份更强劲的扩张。

平均投入价格再次显著上涨，达到四个月来的最高水平，坊间证据特别强调了日元疲软对进口投入的影响。

因此，当月销售价格的通胀速度也有所加快，达到自5月以来的最快水平。

“总体乐观水平仍高于平均水平，表明企业有信心认为未来一年的产出将继续增长。”

“尽管如此，商业信心水平降至三年多来的第二低水平。坊间证据指向了对劳动力供应的担忧，而其他企业则提到了高通胀对活动的影响。”

日本消费者价格将保持在日本央行2%目标之上的预期、经济适度扩张和工资上涨，都为日本央行加息提供了理由。

不过，市场对日本央行进一步收紧货币政策的意图仍持怀疑态度。

本周四，日本央行将举行年内最后一次货币政策会议。

目前，日本央行官员们对12月加息持开放态度。尽管该行将考虑加息，但采取行动的紧迫性有限。

总体而言，许多政策制定者认为，由于日本通胀超调的风险很小，他们不应仓促做出决定。

交易员们认为，该行此次采取行动的可能性不到 20%。

值得关注的是，在日本议息会议前，美联储将率先公布利率决议，预计12月将再次降息25个基点。

值得关注的是，美联储的任何鹰派前景，加上日本央行的进一步鸽派，都可能对日元造成压力。

因为，日本央行官员只有在仔细评估数据和金融市场后才会做出最终决定。

SBI Shinsei Bank 高级经济学家Shotaro Mori表示，，因为没有强风吹向这个方向，1月份加息的可能性很大。

该行认为，日央行尚未达到可以判断其对前景有足够信心的程度，在此情况下，预计其将在12月维持政策利率在 0.25%。

高盛预测，日央行可能在2025年1月加息，且不太可能是本周期内的最后一次加息。

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