FX168财经报社(香港)讯 上周欧洲央行的鹰派转向令动荡的市场更加不安，央行加速加息抗击通胀的决心愈发明显，交易员准备好迎接主要央行令人震惊的收紧。

各国央行戏剧性的一周会议和经济数据改变了全球加息赌注的游戏。

货币市场交易员不仅加大了对主要央行加息次数的押注，还加大了对每次加息幅度的押注，反映出决策者将提前实施紧缩周期以抗击通胀的前景。

上周五公布的强劲美国就业数据令市场押注美联储(Fed)将在3月升息0.5个百分点。上周，英国央行离这样做的可能性只有一票之遥，交易员据此估计，未来几个月英国央行这样做的可能性为50%。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)的鹰派转向重新调整了欧洲的经济前景，将焦点从加息10个基点转向了加息25个基点的可能。

“问题不在于央行最终将采取什么行动，而在于市场将在未来几天或几周如何为它们定价，”Jefferies International利率策略董事总经理Mohit Kumar认为，目前的加息定价不会实现。“我们正在进入一个危险的领域，各国央行几乎不知道自己在9个月或12个月后会做什么。”

更大幅度的加息可能会提高央行抗击通胀的可信度，降低未来进一步加息的必要性。英国、美国和欧元区正在努力应对几十年来最快的价格上涨。虽然一些官员已经反对大举收紧押注，但这并没有阻止投资者在未来几个月对震慑性决策进行对冲。

英镑隔夜指数掉期预计，英国央行3月会议将收紧约37.5个基点，这意味着市场预期英国央行将加息25个基点，并有50%的可能性加息50个基点。在与英国央行5月决定相关的合约中，也可以看到加息50个基点的套期保值。

在美国，交易员加大了对美联储将以20年来最大幅度加息的押注。市场周一预期美联储的3月决定将收紧约34个基点，高于通常的25个基点区间。定于周四公布的通胀数据，可能会使指针朝任一方向移动。

欧洲央行最近5次调整存款利率的间隔为10个基点。这曾引发市场猜测，欧洲央行将采取类似的紧缩措施，不过经济学家目前的预测主要围绕加息25个基点。借贷成本通常会以25个基点的幅度收紧，欧洲央行管理委员会委员Klaas Knot周日表示，他“这次没有理由有不同的想法”。

一些人说，目前的利率市场有点超前了。包括Imogen Bachra在内的Natwest Markets分析师表示，欧洲央行强调“逐步”收紧政策，意味着最初只会加息10个基点。

“市场正试图定价最糟糕的情况，但央行不喜欢制造波动，往往会用他们的方法来衡量，”Mediolanum国际基金固定收益主管Charles Diebel说，“欧洲央行今年会两次加息25个基点吗？我对此表示怀疑。”

最近几个交易日，央行一直是利率动荡的推手。欧洲的一项此类指标——两年波动性的一年期期权——目前处于2011年以来的最高水平。在欧洲央行上周鹰派转向后，德国两年期国债收益率飙升至2015年以来的最高水平。欧元短期利率掉期目前预计欧洲央行今年将收紧约50个基点，这意味着欧洲央行将两次升息25个基点，将关键利率降至0%。

“衡量公平的市场定价就像用两个未知数解一个方程，”丹斯克银行首席策略师Piet Christiansen预计，欧洲央行将在2022年12月和2023年3月两次加息25个基点。“欧洲央行比以往任何时候都更依赖于数据。”

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